Черная система остывает! Регуляторная политика по-прежнему неуклонно развивается, рынок возвращается к основам

17 мая цены на фьючерсы на черные сырьевые товары продолжили падение. Основной контракт на горячекатаный рулон подешевел более чем на 5%, а основной контракт на энергетический уголь – на 3.74%. На спотовом рынке многие сталелитейные заводы снизили цены на сталь, а совокупное снижение в некоторых регионах и сортах достигло 300 юаней.

　　 От резкого роста в начале прошлой недели до резкой коррекции со второй половины недели, настроения рынка представляют собой крайнюю интерпретацию настроений рынка, и текущие настроения явно охладились. Начиная с этой недели, политика контроля продолжает неуклонно развиваться. В условиях дальнейшей растущей неопределенности в политике поставок стали рынок возвращается к фундаментальной логике.

Сталелитейные компании в ключевых городах снова были опрошены

　　 17 мая внутренние цены на фьючерсы на черные сырьевые товары продолжили падение. Среди них основной контракт на горячекатаный рулон упал более чем на 5%, а основной контракт на энергетический уголь упал на 3.74%.

　　 Это продолжение «американских горок», устроенных на черном рынке на прошлой неделе. В первой половине прошлой недели резко подорожали сырьевые товары, такие как энергетический уголь и железная руда. В условиях чрезмерно быстрого роста объемов сырьевых товаров политика ужесточила контроль над ценами на сырье как на спотовом, так и на фьючерсном уровне.

　　Что касается спотовых сталелитейных заводов, в том числе Шанхая, города Таншань и т. д., они опросили сталелитейные компании города, обратившись ко всем сталелитейным компаниям с просьбой эффективно усилить управление ценами, разумно устанавливать цены и сотрудничать с правительством, чтобы хорошо выполнять свою работу. стабилизация цен на сталь на рынке стали. На фьючерсном рынке Товарная биржа также девять раз подряд корректировала комиссии за транзакции по фьючерсным продуктам, таким как арматура, горячая рулонная сталь, коксующийся уголь и кокс.

В ожидании изменений в политике цены на черные продукты резко упали в прошлый четверг и прошлую пятницу. Южно-Китайский индекс металлов и Энергетический и химический индекс упали на 2.1% и 3.6% соответственно, а отдельные сорта пережили целый процесс от большого роста до большого падения. . От резкого роста в начале недели до резкой коррекции во второй половине недели, настроения рынка представляют собой крайнюю интерпретацию настроений рынка.

　　 Начиная с этой недели, политика контроля продолжает неуклонно развиваться. В настоящее время внимание рынка сосредоточено на действиях Национальной комиссии по развитию и реформам по проверке производства стали, и ожидается, будут ли продолжать действовать новые региональные документы об ограничении производства. В тот же день цены на национальном спотовом рынке продолжили резко падать. Многие сталелитейные заводы снизили цены на сталь. Совокупное снижение в некоторых регионах и вариантах достигло 300 юаней.

　　 Краткосрочный обратный вызов полностью соответствует ожиданиям и здравому смыслу, и рынок вернулся к фундаментальной логике. С точки зрения логической структуры, до сих пор три основные логики текущего раунда повышения цен на сталь, а именно рост внутреннего производства, восстановление зарубежного спроса и политика внутреннего предложения, не изменились. Пока меры внутреннего контроля не приводят к сокращению предложения, их воздействие весьма ограничено и краткосрочно.

В настоящее время неопределенность в политике поставок стали возросла. С одной стороны, в политике неоднократно упоминалось сокращение производства сырой стали на фоне углеродной нейтральности. С другой стороны, резкий рост цен на сталь вызвал сопротивление в секторе переработки. Сглаживание цен на сырьевые товары является неотложным политическим требованием. Лучшего из обоих миров достичь труднее.

Есть ли место для спроса на сырье?

　　 Судя по данным, опубликованным Статистическим бюро 17 мая, моя страна"Среднесуточный объем производства сырой стали в апреле составил 3.261 миллиона тонн, а годовой объем производства - 1.19 миллиарда тонн, что установило новый рекорд и значительно превзошло ожидания рынка.

Статистические данные Бюро статистики также показывают, что моя страна"Производство сырой стали, чугуна и стали в апреле составило 97.85 млн тонн, 75.97 млн ​​тонн и 121.28 млн тонн, увеличившись на 13.4%, 3.8% и 12.5%. год за годом; средняя дневная выработка составила 326,700 2.5323 соответственно. Тонн, 4.0427 млн тонн и 7.5 млн ​​тонн, при среднесуточном приросте по сравнению с предыдущим месяцем на 5%, 4.5% и XNUMX% соответственно. Среди них среднесуточный объем производства сырой стали и стали достиг рекордного уровня.

　　 В условиях продолжающегося высокого производства запасы стали на отечественных сталелитейных заводах и на рынке продолжают резко сокращаться, что может отражать высокий спрос на переработку. Выпуск продукции стали ключевыми отечественными крупными и средними сталелитейными компаниями по-прежнему имеет импульс.

Стоит отметить, что текущие прибыли металлургических компаний весьма впечатляют. Валовая прибыль от одной тонны горячекатаной стали достигает 1055 юаней, валовая прибыль от одной тонны холоднокатаной стали - 808 юаней, валовая прибыль от одной тонны арматуры - 704 юаней, валовая прибыль от одной тонны средние и тяжелые пластины. Валовая прибыль достигла 800 юаней, что близко к самому высокому рекорду в истории.

　　 Очевидно, что из-за столь высоких прибылей готовность сталелитейных компаний активно ограничивать производство очень низка. В соответствии с такими темпами роста, чтобы достичь цели по сокращению производства стали за весь год, предел производства только в районе Таншань не может быть достигнут. Если в более поздний период появятся новые ограничения на производство, ожидается, что цены снова вырастут.

　　 Однако многие участники рынка не оптимистичны в отношении цен на сырье, такое как железная руда. Рост добычи железной руды неустойчив. Хотя запасы сырья на данном этапе продолжают снижаться, с отменой экспортных налоговых скидок постепенно проявляется компенсирующий эффект на разрыв внутреннего спроса, и спотовая цена на сырье может иметь тенденцию к снижению.

Индекс цен производителей может продолжить рост в мае

　　 17 мая апрельские данные по индексу цен производителей, опубликованные Бюро статистики, выросли на 6.8% в годовом исчислении, что на 2.4 процентных пункта больше, чем в предыдущем месяце, установив новый максимум за три с половиной года. Будет ли рост индекса цен производителей продолжать расти в будущем?

　　 С внутренней точки зрения краткосрочный рост международных цен на сырьевые товары приведет к повышению цен на сырье в некоторых отечественных добывающих отраслях, что может оказать определенное давление на производство и работу некоторых перерабатывающих предприятий. Что касается влияния увеличения индекса цен производителей, то в целом по компании рост цен способствует повышению корпоративной эффективности, однако необходимо обратить внимание на давление на перерабатывающие отрасли и принять эффективные меры по укреплению регулирование рынка сырья и содействие стабильному и здоровому развитию компании.

　　Ожидается, что темпы роста индекса цен производителей в мае превысят 7% в годовом исчислении. В условиях риска он может достигать 8%, а ежегодные темпы роста могут превышать 5%. Темпы роста внутреннего социального финансирования в мае превзошли ожидания, а тенденция к снижению отражала тот факт, что внутренний спрос все еще оставался слабым. Ожидается, что внутренняя денежно-кредитная политика может оставаться стабильной в краткосрочной перспективе.

　　 Точка перегиба валютной ликвидности в раннем периоде в основном подтвердилась. Поскольку восстановление внутренней экономики достигает своего пика и импульс восстановления постепенно меняется, направление рынка стали должно уделять больше внимания изменениям фактического спроса на переработку. Что касается зарубежных рынков, то из-за беспрецедентного смягчения денежно-кредитной политики после эпидемии риск ликвидности относительно высок. В настоящее время восстановление мировой экономики и денежная ликвидность находятся на высшей точке. Смягчение денежно-кредитной политики в основном вступило во вторую половину года. В более поздний период мы должны обратить пристальное внимание на изменения денежно-кредитной политики крупнейших экономик и их побочное влияние на рынок.