Цены на фьючерсы "черной серии" взлетели, как интерпретировать рынок во второй половине года?

В последнее время цены на «черные» фьючерсы, представленные арматурой, горячим рулоном, коксом и железной рудой, продолжают расти до новых максимумов. По статистике, с начала года основная контрактная цена арматуры выросла примерно на 28%, а основная контрактная цена горячей рулонной стали выросла примерно на 31%.

 Несоответствие между спросом и предложением между ограниченным производством и пиковым сезоном является краткосрочным фактором повышения цен на черную серию в этом раунде. С одной стороны, сталелитейная промышленность является отраслью с наибольшими выбросами углекислого газа в обрабатывающей промышленности. Сталелитейная промышленность будет играть ключевую роль в реализации углеродно-нейтральной политики. С другой стороны, потребление стали имеет очевидные характеристики внепикового сезона. С марта по апрель — пиковый сезон спроса на переработку. Судя по имеющимся данным, тенденция восстановления и ежегодного роста более очевидна. Поэтому введение более интенсивных ограничений производства в пиковый сезон является важной причиной быстрого роста цен на сталь. 

　　 Рынок фьючерсов на горячую сталь тесно связан с колебаниями цен на добываемое сырье. За последний месяц основной контракт на кокс 2109 подорожал на 17%, и цена постепенно приближается к рекордному значению, установленному 8 января 2021 года. В связи с этим, с точки зрения спроса и предложения самого кокса, государство продолжает усиливать надзор за охраной окружающей среды, что неизбежно отразится на производстве коксохимических предприятий в краткосрочной перспективе, что приведет к снижению поставок. Тем не менее, объемы выплавки чугуна восстановились благодаря ослаблению производственных ограничений на сталелитейных заводах, а предложение и спрос на кокс продолжали улучшаться и в настоящее время немного ограничены. Тенденция усиливается в соответствии с логикой наложенных друг на друга трейдеров, покупающих минимумы и накапливающих запасы, а также логикой распределения высокой прибыли сталелитейных заводов. 

　　 Кроме того, растут и цены на железную руду. 26 апреля основной контракт на железную руду 2109 компании DCE вырос до 1,166 юаней/тонну, что является рекордным показателем, что на 21.98% выше 922 юаней/тонну в начале года. Рост цен на железную руду тесно связан с высокими ценами на сталь, вызванными ограничениями внутреннего производства. Основная причина заключается в высокой концентрации поставок железной руды. Как только прибыль сталелитейных заводов вырастет, поставщики железной руды будут контролировать поставки, повышать цены и требовать прибыли от сталелитейных заводов. Конечно, повторяющиеся эпидемии за границей также оказали определенное влияние на поставки железной руды, и различные факторы в совокупности подняли цену на железную руду. 

　　 Постоянное повышение цены на «черную серию» привлекло внимание профильных ведомств. С 1 мая 2021 года будут скорректированы тарифы на отдельные виды металлопродукции. Среди них введена нулевая ставка импортных пошлин на чугун, сырую сталь, вторичное стальное сырье, феррохром и другую продукцию; экспортные пошлины на ферросилиций, феррохром, чугун высокой чистоты и другие продукты соответственно увеличены, а ставки экспортного налога в размере 25% и 20% соответственно введены после корректировки. % Временная ставка экспортного налога, 15% временная ставка экспортного налога. Вышеуказанные меры корректировки способствуют снижению затрат на импорт, расширению импорта стальных ресурсов, поддержке внутреннего сокращения производства сырой стали, руководству сталелитейной промышленности по снижению общего потребления энергии, а также содействию трансформации и модернизации сталелитейной промышленности и высококачественному развитию. .

 Чрезмерно быстрый рост цен на соответствующие фьючерсные продукты, естественно, будет подавлен введением политики, но для перспективы «черных» фьючерсных цен, если рассматривать средне- и долгосрочную перспективу, на фоне выбросов углерода нейтралитет, сталелитейная промышленность нормализовала производственные ограничения. И тенденция расширения сферы ограничения производства. Тем не менее, отечественная экономика имеет сильный эндогенный импульс, хорошую тенденцию восстановления и высокую устойчивость спроса. В этих обстоятельствах цены на сталь будут продолжать легко расти, но никогда не упадут в среднесрочной и долгосрочной перспективе. 

В краткосрочной перспективе, на фоне ограниченного предложения в сезон пикового спроса, цены на сталь по-прежнему имеют импульс для продолжения роста. Однако по мере того, как спрос постепенно возвращается к норме после 1 мая и приближаются факторы межсезонья, динамика роста цен также изменится. слабый. В среднесрочной и долгосрочной перспективе контроль производственных мощностей и подавление производства являются долгосрочной тенденцией, жесткость спроса по-прежнему высока, а вероятность роста цен на сталь выше, чем вероятность их падения.

 　　  Цены на фьючерсы на сталь по-прежнему высоки в краткосрочной и среднесрочной перспективе, но возможности для повышения цен также ограничены, а спрос может корректироваться в межсезонье в июле и августе. В сочетании с постепенным увеличением зарубежных мощностей по добыче железной руды для подавления цен на железную руду, наложение различных факторов неизбежно приведет к давлению на цену черной продукции во втором полугодии.